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【财信期货：黑色金属震荡分化，财信焦煤短期现货驱动仍偏强】
⑴ 钢材：持续低位震荡，期货驱动强估值下降。黑色当前钢材需求依旧疲弱（建筑材料季节性减少，金属焦煤出口订单不理想），震荡但市场预期有所改善。分化铁水产量保持高位，短期钢材供需矛盾逐渐显现。现货螺纹钢10合约前二十席位多空均有小幅减仓；热卷10合约空单明显增仓，仍偏持仓调整继续偏空。财信技术面上，期货驱动强螺纹钢10合约维持窄幅震荡，黑色短期关注20日均线的金属焦煤压力和3140一线的支撑。市场估值接近华东独立电炉的震荡谷电成本，低于长流程成本，分化整体处于中性水平。短期内，市场在成本支撑与供需矛盾间博弈，上行下行空间有限。
⑵ 铁矿：估值继续下移。供给端到港量高位运行，6月澳洲财年末即将到来，发运量预期增加；需求方面，铁水产量保持高位提供支撑。技术面上，09合约增仓轻微震荡上涨，已经触及10日均线，关注其与40日均线的突破情况；资金面方面，空单增幅较大，持仓小幅偏空。短期铁矿估值可能下移，但在铁水产量未显著下降前，整体下行空间受限。
⑶ 焦煤：保持偏强震荡。产地供应正在逐步恢复，但山西地区加强安全监管，部分复产煤矿产量仍低于停产前水平，整体供应依然紧张。矿井出货顺畅，价格持续上涨。前二十席位资金多单有所减仓，主动进攻意愿减弱。技术面上，焦煤09合约减仓收阴，短期需关注1400整数关口的压力和1340一线的支撑。因现实供应依然偏紧，加上6月为安全生产月，短期现货驱动保持偏强，但也需警惕因钢材需求疲弱导致的资金获利离场及波动风险，建议产业链配置保持警智，不宜追高。
⑷ 焦炭：需警惕利多兑现。原材料价格上涨使焦化企业即期成本上升，部分企业被迫减产，导致焦炭产量小幅下滑。铁水产量稳中有增，基本需求依然强劲，焦企调涨意愿依旧存在。第五轮提价已开启，市场普遍预期还有第六轮提价（对应仓单成本为1980元/吨），短期提价的利多消息部分兑现，需关注潜在波动风险。
⑸ 锰硅：维持震荡状态。锰矿发运增加，港口库存持续下降，厂家开工小幅回升但仍旧低迷，价格压制采购心理明显，供需整体保持弱稳。技术面上，锰硅09合约震荡收阴，需关注6000至6120区间的突破情况。
